Previsão De Fluxo De Caixa Investida Em Forex

BREAKING DOWN Fluxo de caixa O método de contabilidade de exercício permite que as empresas contam seus frangos antes que eles chocam, por assim dizer, considerando o crédito como parte do rendimento de uma empresa. Contas a receber e liquidação devido de clientes podem aparecer como itens de linha na parcela de ativos de um balanço da empresa. Mas esses itens não representam transações concluídas, para as quais o pagamento foi recebido. Eles não, portanto, contam como dinheiro. (Observe que a distinção entre crédito vs. dinheiro não é a mesma que é na terminologia diária, as receitas das transações com cartão de crédito são consideradas em dinheiro uma vez que são transferidas). O contrário também pode ser verdade. Uma empresa pode estar recebendo entradas maciças de dinheiro, mas apenas porque está vendendo seus ativos de longo prazo. Uma empresa que se vende por peças pode estar acumulando liquidez. Mas está limitando seu potencial de crescimento no longo prazo, e talvez se preparando para o fracasso. Na mesma linha, uma empresa pode estar recebendo em dinheiro através da emissão de títulos e assumindo níveis insustentáveis ​​de dívida. Por estas razões, é necessário visualizar uma declaração de fluxo de caixa da empresa. Balanço e demonstração de resultados. Demonstração dos Fluxos de Caixa Geralmente denominada a demonstração de fluxos de caixa, a demonstração de fluxo de caixa indica se a renda da empresa está definhando na forma de IOUs não uma situação sustentável no longo prazo ou está se traduzindo em fluxo de caixa. Mesmo empresas muito lucrativas, conforme medido pelos seus rendimentos líquidos. Podem se tornar insolventes se não tiverem o caixa e equivalentes de caixa para liquidar passivos de curto prazo. Se o lucro de uma empresa é amarrado em contas a receber, despesas antecipadas e inventário. Pode não ter a liquidez para sobreviver a uma desaceleração em seu negócio ou um processo. O fluxo de caixa determina a qualidade da renda de uma empresa se o fluxo de caixa líquido for menor que o lucro líquido, o que poderia ser motivo de preocupação. As demonstrações do fluxo de caixa são divididas em três categorias: fluxo de caixa operacional. Investindo fluxo de caixa e fluxo de caixa de financiamento. Os fluxos de caixa operacionais são aqueles relacionados às operações da empresa, ou seja, ao seu negócio diário. Os fluxos de caixa de investimento referem-se aos seus investimentos em empresas através da aquisição em ativos de longo prazo, como torres para um provedor de telecomunicações e em valores mobiliários. Os fluxos de caixa do financiamento referem-se a investidores e credores de uma empresa: os dividendos pagos aos acionistas seriam registrados aqui, assim como o produto em dinheiro da emissão de títulos. Fluxo de caixa livre é definido como um fluxo de caixa operacional da empresa menos despesas de capital. Este é o dinheiro que pode ser usado para pagar dividendos. Comprar de volta estoque. Pagar a dívida e expandir o negócio. Exemplo de Real World Abaixo está uma reprodução da demonstração de fluxo de caixa da Wal-Mart Stores Inc. (WMT) para o trimestre findo em 30 de abril de 2015. Todos os valores são em milhões de dólares norte-americanos. Fluxo de caixa das atividades operacionais: Análise DCF: Previsão de fluxos de caixa livres Agora que determinamos o crescimento da receita para nosso período de previsão de cinco anos, queremos estimar o fluxo de caixa livre produzido ao longo do período de previsão. O fluxo de caixa livre é o dinheiro que flui através de uma empresa no decorrer de um quarto ou um ano, uma vez que todas as despesas com caixa foram retiradas. O fluxo de caixa livre representa o valor real de dinheiro que uma empresa deixou de suas operações, que poderia ser usado para buscar oportunidades que aumentassem o valor do acionista - por exemplo, desenvolvendo novos produtos, pagando dividendos a investidores ou fazendo recompras de ações. (Saiba mais, veja Fluxo de caixa grátis: grátis, mas não é sempre fácil.) Cálculo de fluxos de caixa livres Nós descobrimos o fluxo de caixa livre, observando o que sobrou das receitas após a dedução dos custos operacionais, impostos, investimento líquido e os requisitos de capital de giro (Veja a Figura 1). As depreciações e amortizações não estão incluídas, uma vez que são taxas não monetárias. (Para obter mais informações, consulte Compreendendo a Demonstração do Resultado.) Figura 1 - Como o fluxo de caixa livre é calculado No capítulo anterior, prevemos as receitas do Widget Companys nos próximos cinco anos. Aqui mostramos como projetar os outros itens em nosso cálculo durante esse período. Custos Operacionais Futuros Ao fazer negócios, uma empresa incorre em despesas - como salários, custo de mercadorias vendidas (CoGS), vendas e despesas administrativas gerais (SGA) e pesquisa e desenvolvimento (RampD). Estes são os custos operacionais da empresa. Se os custos operacionais atuais não forem explicitamente indicados na demonstração de resultados de uma empresa, você pode calculá-los subtraindo lucros operacionais líquidos - ou ganhos antes de juros e impostos (EBIT) - das receitas totais. Um bom lugar para começar quando a previsão de custos operacionais é analisar as margens históricas de custos operacionais da empresa. A margem operacional é o custo operacional expresso em proporção das receitas. Por três anos consecutivos, a The Widget Company gerou uma margem média de custo operacional de 70. Em outras palavras, para cada 1 de receita, a empresa incorre em 0,70 em custos operacionais. A Administração diz que seu programa de redução de custos impulsionará essas margens a 60 de receita nos próximos cinco anos. No entanto, como analistas e investidores, devemos preocupar-nos com a criação de fábricas de widgets concorrentes, espremendo a lucratividade do Widget Companys. Portanto, como fizemos ao prever as receitas, erramos do lado do conservadorismo e assumimos que os custos operacionais mostrarão um aumento como uma porcentagem das receitas, uma vez que a empresa é forçada a baixar seus preços para se manter competitivo ao longo do tempo. Digamos que os custos operacionais se manterão em 65 das receitas nos três primeiros anos projetados, mas aumentarão para 70 no Ano 4 e no Ano 5 (ver Figura 2). Tributação Muitas empresas na verdade não pagam a taxa oficial de imposto sobre as empresas em seus lucros operacionais. Por exemplo, empresas com altas despesas de capital recebem isenções fiscais. Então, faz sentido calcular a taxa de imposto, levando o imposto de renda anual médio pago ao longo dos últimos anos, dividido pelos lucros antes do imposto de renda. Esta informação está disponível nas declarações de renda histórica da empresa. Vamos assumir que, para cada um dos últimos três anos, a The Widget Company pagou 30 impostos sobre o rendimento. Vamos projetar que a empresa continuará a pagar essa taxa de imposto nos próximos cinco anos (ver Figura 2). Investimento líquido Para sustentar o crescimento, as empresas precisam continuar investindo em itens de capital, como propriedades, plantas e equipamentos. Você pode calcular o investimento líquido tomando as despesas de capital, divulgadas na demonstração dos fluxos de caixa de uma empresa e subtraindo os encargos de depreciação não relacionados ao caixa, encontrados na demonstração do resultado. Digamos que The Widget Company gastou 10 milhões no ano passado em despesas de capital, com uma depreciação de 3 milhões, dando investimento líquido de 7 milhões, ou 7 da receita total (ver Figura 2). Mas nos dois anos anteriores, o investimento líquido da empresa foi muito maior: 10 das receitas. Se a concorrência se intensificar no setor de widgets, a The Widget Company provavelmente terá que impulsionar o investimento de capital para continuar adiante. Então, assumiremos que o investimento líquido retornará constantemente ao seu nível normal de 10 de vendas nos próximos cinco anos, conforme observado na Figura 2. 7.6 de vendas no ano 1, 8.2 no ano 2, 8.8 no ano 3, 9.4 em Ano 4 e 10 no ano 5. Figura 2 - Previsão Os custos operacionais, impostos, investimento líquido e variação no capital de giro do Widget Companys durante o período de previsão de cinco anos Mudança no capital de giro O capital de giro refere-se ao dinheiro que uma empresa exige para o dia - Operações de hoje ou, mais especificamente, financiamento de curto prazo para manter ativos atuais, como estoque. Quanto mais rápido um negócio se expandir, mais dinheiro será necessário para capital de giro e investimento. O capital de giro é calculado como ativo circulante menos o passivo circulante. Esses itens são encontrados no balanço patrimonial da empresa, publicados em suas demonstrações financeiras trimestrais e anuais. No final do ano, o balanço do Widget Companys apresentou ativos atuais de 25 milhões e passivos circulantes de 16 milhões, dando capital de giro líquido de 9 milhões. A variação líquida no capital de giro é a diferença nos níveis de capital de giro de um ano para o outro. Quando mais dinheiro está vinculado ao capital de giro do que no ano anterior, o aumento no capital de giro é tratado como um custo contra o fluxo de caixa livre. O capital de giro geralmente aumenta à medida que as receitas de vendas crescem, então um maior investimento de estoque e recebíveis será necessário para combinar o crescimento da receita do Widget Companys. Na nossa previsão, assumiremos que as mudanças no capital de giro são proporcionais ao crescimento da receita. Em outras palavras, se as receitas crescerem em 20 no primeiro ano, os requisitos de capital de giro crescerão em 20 no primeiro ano, de 9 milhões para 10,8 milhões (ver Figura 2). Enquanto isso, observaremos de perto qualquer sinal de uma tendência em mudança. Figura 3 - Cálculo de previsão de fluxo de caixa grátis para The Widget Company Como você pode ver na Figura 3, determinamos nosso fluxo de caixa livre estimado para nosso período de previsão. Agora estamos um passo mais perto de encontrar um valor para a empresa. Na próxima seção do tutorial, estimaremos o valor ao qual descontaremos os fluxos de caixa gratuitos.